本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：陈姗，原文标题：《正邦科技被曝繁殖场项目停工背后：猪市回暖难救资金链危机》，头图来自：视觉中国
新一轮猪周期曙光已至，正邦科技（002157.SZ）却迟迟难以走出至暗时刻。
日前，四川乐山白马镇开化村农户黄涛告诉记者，乐山正邦养殖有限公司在当地规划的7200头种猪繁殖场项目于去年6月份停工，目前项目部人去楼空，疑似烂尾。
天眼查显示，乐山正邦养殖有限公司成立于2019年1月，注册资本1.15亿元，由四川正邦养殖有限公司100%持股。通过股权穿透可以看出，其背后股东正是身陷资金链危机的江西正邦科技股份有限公司（简称“正邦科技”）。
8月10日，经济观察网记者向正邦科技方面采访求证，相关人士向记者证实了上述项目确已处于停工状态。对于该项目何时重启，对方回复称：“公司未来的发展规划及区域重点将视行业及公司自身的经营情况进行调整和部署。”这意味着，乐山繁殖场项目何时重启，会不会就此搁置，目前仍没有确切答复。
此前，正邦科技资金链危机已经暴露于公众的视野之下。开化村多位参与土地出租的农户告诉记者，乐山正邦繁殖场项目停工之后，他们现在担心的是，“土地恢复不了，租金也拿不到。”
一、停工
据黄涛向记者提供的项目施工现场图和相关公告显示，乐山正邦繁殖场项目工程占地面积为56488平方米（约85亩），设计存栏种猪7200头、年出栏断奶仔猪11.6万头。项目工程开工日期为2021年5月11日，规划的竣工日期为2021年10月17日。
多位农户向记者反映，该项目工程占地加上排污等用地，实际在当地租用土地达330.42亩，由开化村民委员会与正邦统一签订了土地流转合同。
“去年6月份，项目就停工了，项目部后来也撤走了，租用的土地现在都处于抛荒状态，无法耕种。”从黄涛提供的现场图来看，目前施工区域部分为水泥浇筑，或残留建筑垃圾。
开化村另一位农户夏木成告诉记者，根据土地出租合同，正邦繁殖场项目的土地租金为逐年支付，下年度租金应于每年12月31日前支付。起租日为2020年9月16日，出租期限为9年，即到2029年止。若第三轮土地承包政策出台，正邦可进行续租20年。
夏木成被租用的土地有21.08亩，他告诉记者，正邦上一期租金给付并不顺利，原本应于2021年12月31日前支付的租金，经过农户多轮沟通交涉，最终于2022年1月18日才到账。在上一年租金逾期支付的情况下，下一年租金能否按时收到，夏木成在心里打了一个大大的问号。夏木成担心，“项目长期停工，土地恢复不了，租金也拿不到。”
黄涛也告诉记者，“现在项目部都撤走了，我家被占用的约10亩地有些硬化，有些残留建筑垃圾，已无法进行耕种，这些土地后续也不知道如何处理。并且，正邦对我家被占用的土地至今也未赔偿。”
正邦科技证券部在接受经济观察网记者电话采访时确认，乐山正邦繁殖场项目目前确已处于停工状态。而该项目停工归根结底还是资金链的问题。
该公司证券部接线人士表示，“这两年猪价普遍处于比较低的水平，公司去年一些项目开工进度稍慢，一些非核心的在建工程会暂停建设，以减少公司支出。”该人士补充道，“猪价跌的时候，如果把养猪场建好去养猪，实际上，养得越多亏得越多，所以我们做了一个暂缓建设的操作。”
那么，该项目何时重启？会不会就此搁置？对此，该人士表示，“目前还不清楚，这个要看公司后续的规划和相关部门的安排。”
乐山正邦繁殖场项目停工，或只是冰山一角。当记者询问正邦科技是否能按时给付农户租金，公司还有哪些项目处于暂缓建设或停工状态时，正邦科技在书面回复中称，“租金会与当地村委会按照合同内容进行履行。公司未来的发展规划及区域重点将视行业及公司自身的经营情况进行调整和部署。”
二、担忧
项目停工背后，是正邦科技前期大举负债扩张遇上猪周期低谷，以致出现了资金短缺后在建项目难以为继的局面。
数据显示，2018年至2021年，正邦科技的流动负债从97.77亿元飙升至315.73亿元，非流动负债从47.29亿元上涨至115.49亿元。截至2021年底，该公司负债合计高达431.21亿元，资产负债率达92.6%飙升至历史高位。
前不久，正邦科技身陷5亿商票逾期和“断料”风波，其资金流更是出现了“捉襟见肘”的紧张局面。如今，在猪周期景气周期来临之际，公司繁殖场项目停工，让大众对其后续产能能否跟上，能否在猪价回升中打赢“翻身仗”，平添了更多的担忧。
已有数据表明，正邦科技因产能调减，出现了销售收入锐减的情况。
8月9日，正邦科技发布7月份生猪销售情况简报，公司7月销售生猪数量与销售收入同比大幅下降，其中销售生猪88.25万头，环比增长17.54%，同比下降49.60%；销售收入7.42亿元，环比增长12.18%，同比下降77.51%。总体来看，2022年1-7月，公司累计销售生猪572.76万头，同比下降34.52%；累计销售收入56.54亿元，同比下降73.13%。
这与多数大型养猪企业产能释放、业绩出现回暖，形成明显的反差。例如，新希望7月销售生猪94.23万头，同比增长48.44%，销售收入为21.67亿元，同比增长92.79%；牧原股份7 月份销售生猪459.4万头，销售收入104.91亿元，同比分别增长52.57%和101.48%；7月份温氏股份猪产品销售收入同比增长50.97%，唐人神生猪销售收入同比增长高达106.75%。
面对正邦科技资金链紧张和业绩不佳的情况，投资者不无担忧。
有投资者在深交所互动易上提问，“去年和今年上半年，公司亏损超200亿，已出现资不抵债，请问是否有退市风险？”对此，正邦科技回复称，“随着国内生猪市场价格的回暖，目前公司经营性现金流已为正，生产经营情况正常。公司2022年经审计的财务情况敬请留意2022年年度报告。”
据正邦科技7月15日发布的2022年半年度业绩预告显示，预计上半年亏损38亿-46亿元，比上年同期亏损扩大165.72%-221.66%。
值得注意的是，正邦科技的控股股东近期也身陷司法诉讼风波。8月11日晚间，正邦科技公告称，公司于当日接到控股股东正邦集团的通知，获悉其持有的公司4762万股股份存在被司法再冻结的情况，占其所持公司股份比例的6.64%，占公司总股本比例的1.5%。公告显示，截至公告披露日，正邦集团合计持有正邦科技7.18亿股股份，占公司总股本比例的22.56%；累计被冻结5937.24万股，占其所持公司股份比例的8.27%，占公司总股本比例的1.87%。
本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：陈姗