进入2022年以后,1月4日,1美元兑换日元的比率为114.44日元;到了4月20日,美元增值,日元贬值,这天汇率达到了1:128.43。

在不到四个月的时间里,日元看上去贬值了将近11%。

其实,紧盯着2022年4月以来的汇率变化,不如将眼光放远一些,看看三十年来日元汇率的走势。

笔者查阅了近三十年的汇率变化情况,1美元兑换日元汇率分别如下:1992年126.65日元,2002年125.38日元,2012年79.79日元,2022年4月26日又回到了127.54日元。

当然,按IMF(国际货币基金组织)对2022年的预测,比率应该在116.19日元,上面说的日元年汇率是一年平均下来的数值,2022年到底会在哪个价位上落定,目前还难说。



1980年至今,美元兑换日元的比率


我们的疑问点在于,三十年日元汇率总体没有太大浮动,但现实生活中又让人感觉发生了很大的变化,原因在哪里?是不是日本的劳动生产率下滑,让人感觉日元的汇率实际下调了许多?如何看待今天的日元汇率问题?这样的日元汇率会给中日经济带来何种影响?等等。

麦当劳价格与人均劳动生产率

汇率问题纯粹用数字来看的话,很难了解其真正的内涵,好在英国杂志《经济学人》有个麦当劳指数,可以作为一个直观可感的参考(The Big Mac index )。

《经济学人》假定麦当劳连锁店的汉堡包绝对按美国总公司的标准制作,让世界有了一个可以在价格上作出比较的对象。

在《经济学人》2022年2月统计的57个国家中,瑞士麦当劳价格为6.98美元,美国5.81美元,英国4.82美元,中国3.83美元,韩国3.82美元,日本3.38美元,香港2.82美元,俄罗斯1.74美元(俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动后,麦当劳已从这里退出)。


57个国家中,日本排在中国、韩国的后面,列第33位。这说明日本的麦当劳和其他国家比,属于较为便宜的食品。换句话说,如果中国人去日本吃麦当劳,该会感到比较便宜。



顺便看了一下2010年的数字。那年日本麦当劳汉堡3.91美元,同一时期的美国为3.71美元,英国3.63美元,日本要高于美国、英国;那时韩国为3.03美元,比日本要低不少。

如果再往前看的话,2000年日本在麦当劳指数中排第5位,那时排在日本之前的国家仅有以色列、瑞士、丹麦及英国。



作为世界上最为普通的大众食品之一,麦当劳汉堡的价格该是判断一个国家富有程度的较为简便的标尺。

俄罗斯的麦当劳1.74美元听起来很便宜,但其背后显示的是俄罗斯经济相对落后,而且一旦国际局势发生了变化,便会让企业毫不犹豫地从那里退出。

日本麦当劳价格从2000年的世界第5位退到今天的第33位,说明日本经济二十多年发展停滞了,而停滞的原因在于劳动生产率的下滑,在于技术革新的枯竭。

笔者查阅了IMF给出的相关数字。从日本泡沫经济崩溃前后的1992年的人均GDP的情况看,日本在当年的人均GDP为32069美元,比美国、韩国都要高出很多。但十年后的2002年,日本几乎没有发展,在民主党执政的2012年前后,小有进步,但到了最近这十年,日本再度进入停滞。

以1992年为起点,日本到了2022年人均GDP只增加了22.37%,而同一个时期美国增加199.41%,韩国也增加了330.64%,中国更是增加了3256.19%。在人均GDP的发展速度上,日本与美韩等国拉开巨大差距后,表面上的日元汇率并未发生变化,但实际上日元本身的价值和美韩比收缩了很多,让人感觉日元贬值了。



日美韩中四国的人均GDP变化(单位:美元)(笔者根据IMF资料制表,2022年为预测值)

这里还有一个问题,人均GDP增加缓慢,给国家GDP带来了何种影响?

如果看GDP本身的话,日本从1992年的3.98万亿美元增加到了2022年的4.91万亿美元,增加了23.36%。但同时期美国增加了288.03%,韩国增加414.28%,中国3963.26%。总量上的增加,与人均GDP的增加基本保持了同步。

日本经济没有实现增长,这必然最终会让货币换取的商品内涵减少,哪怕是汇率不变,在感觉上也会出现贬值的现象。




日美韩中四国的GDP变化(单位:万亿美元)