专家警告，美股巨头明年股价将大幅回落。 (图/美联社)

美股从10月以来一路强弹，标普500指数先是收复4500点关卡，然后突破4600点，并数度挑战4700点关卡，加上感恩节消费季即将到来，市场预期今年底仍会有一波强涨态势，预料今年仍有绝佳的投资报酬。不过，专家认为，从某些数据来看，是时候减码持股了。

据Marketwatch报导，True Contrarian 博客和时事通讯的首席执行长 Steven Jon Kaplan受访指出，一般投资人低估他们所能承受的风险，特别是在如今大型股比从前估值更高的情况下，大幅回档的风险相当高。

Steven Jon Kaplan指出，2021年非比寻常，买盘净流入资金是过去20~50年来前所未见，这取决于是谁让市场获得支撑，市值最大且营运能力最强的企业股票不断上扬，其于表现都处在盘整阶段。 Steven Jon Kaplan预测，2022年那些飞快上涨的股票将大幅回落，并让缺乏经验的投资人感到恐惧，那些30岁以下的散户，距离上次面临熊市，仍处在高中甚至国中阶段，所以他们没有机会理解在熊市的状况下投资的情境是怎样。

Steven Jon Kaplan表示，数据显示，企业内部人交易量创新高，这代表这些企业高层，也就是这个世界上最有经验的投资人，正在某些情况下抛售过去10年累积下来的持股。 Steven Jon Kaplan指出，嘉信理财董事长、特斯拉执行长马斯克都在出脱股票套现，特斯拉今年股价却还上涨54%。此外，苹果负责人也出售持股数十亿美元，Meta 和亚马逊内部人也一样有售股动作。

Steven Jon Kaplan强调，历史经验来看，这些最有经验的人与最没有经验的人意见分歧之际，通常最有经验的人是赢家，而且内部人总是在关键时刻买进股票。 Steven Jon Kaplan建议，投资人可以关注I-Bond 或系列储蓄债券，这些债券可以直接从政府购买，并拥有7%报酬。

逆势投资者表示，内部人士创纪录的抛售正在为股票大跌做准备

在华尔街创纪录的股票购买一年之后，预测者对 2022 年的信息主要是“坚持下去”。本周，我们听到了高盛的消息，该公司认为家庭和企业的买盘将推动标准普尔 500 指数到明年年底达到 5,100 点，而桑福德伯恩斯坦则表示，即使实际收益率正常化，也会购买股票，并表示高估值是合理的.

摩根士丹利是一个逆势的声音，他告诉客户不要购买美国股票。从同样的角度来看，我们今天从True Contrarian 博客和时事通讯的 首席执行官史蒂文乔恩卡普兰那里 发出的呼吁对一直涌入这个市场的投资者发出了警告。

“人们真的低估了他们所承担的风险程度，因为现在我们——特别是对于真正的大型股——比我们以前的估值更高，下行风险非常高，”卡普兰在接受 MarketWatch 采访时表示。周三面试。

一年前，卡普兰预测并没有真正实现大规模抛售，但他指出，2021 年是“不寻常的”，股票流入是 20 到 50 年来从未见过的，这取决于你问谁，这让市场得到支撑。因此，最大和最强大的公司不断上涨，其余的则横盘整理。

对于 2022 年，他认为那些飞速上涨的股票将大幅下跌，并可能让缺乏经验的投资者感到恐慌。那是因为“任何年龄在 30 岁或以下的人，上次我们有熊市时，他们都在高中甚至更早的年级，所以他们甚至没有经验了解投资熊市是什么感觉，”卡普兰说。

在警告标志中，他强调了他最喜欢的指标——公司内部人员的买卖，他通过J3 信息服务集团进行跟踪 。

“我们的内幕交易水平创历史新高，这意味着高管们，世界上最有经验的投资者，在某些情况下几乎一整年都在抛售他们的股份并抛售巨额资金数十年来积累的股票，”卡普兰说。

比如经纪人嘉信理财 董事长， -1.90% 他全年都在销售——股价上涨​​了 50%——当然还有特斯拉 TSLA， +3.71% 首席执行官埃隆马斯克已经抛售了超过 88 亿美元——股价仍然上涨了 54%。Apple AAPL的负责人已售出数十亿美元 ， +1.70%， Facebook 母公司 Meta META， 和亚马逊 AMZN， -0.53% 今年。

“所以我认为，最有知识的人最担心下跌，而在某些情况下经验最少的人，也许在过去一年左右才开始交易，始终如一地，是最具侵略性和最对即将发生的事情持乐观态度，”卡普兰说。

“历史告诉我们，当最有经验的人和最没有经验的人意见大相径庭时，最有经验的人总是居于首位，”他说，并补充说，对于内部人士来说，情况恰恰相反。在关键时刻买入，例如 2009 年 3 月。

这些投资者试图更保守地定位的一个迹象可能会推动美元 DXY， +0.55% 他补充说，今年取得了收益。

至于使平均约为“需要达到的三倍”的市盈率正常化需要什么，卡普兰表示，大多数股票需要下跌三分之二。但是“当事情高于或低于公允价值时，它们又回到公允价值，它们很少保持在公允价值。他们通常会继续前进，因为当人们开始看到事情大幅下跌时，他们开始恐慌，”他说。

关于在即将到来的风暴中存放现金的地方，卡普兰建议投资者关注 I-Bond 或系列储蓄债券，这些债券可以直接从政府那里购买，目前提供 7% 的回报。

“你每年最多可以投入 65,000 美元，30 年，你可以把它们留在那里，让他们继续收取他们支付的任何利息，每六个月都会改变，”他说。

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