中国近来在一线城市北京、上海、广州与深圳采取多种限制房价上涨的措施，但是在三四线城市却出台“限跌令”。官方大力介入，真能发挥引领房地产市场健康发展的作用吗？中国房地产开发商龙头之一的恒大集团传出违约风险，这对中国经济是什么样的信号？

“房子是用来住的，不是用来炒的。”中国国家主席习近平这句话，说出了很多受买房难之苦的民众的心声，但翻看中国房地产数据，市场显然没听党话、跟党走，中国的房地产价格这10年来可以说是“涨多跌少”的走势。

长期追踪各国经济数据的司尔亚司数据公司（CEIC）的数据显示，过去十年，中国房地产涨幅在2013年达到高点，同比超过20%，2015年后又是新一波的涨势，在2016年房价上涨同比达约18%。

中国政府打炒房、调控房地产市场的手从来没松过。近期来看，在北京、上海、广州与深圳一线城市，为遏制房价上涨，地方政府甚至针对二手房制定官方“指导价格”；但三、四线城市，例如湖南株州、广东惠州，近来却传出了限制下跌的“限降令”逆向调控。

房价涨或跌，政府都要管，长期关注中国经济发展的资深媒体人王剑就告诉记者，中国官方“限制上涨、就是为了防止下跌”，最重要的逻辑就是“稳定要高于一切”。

“中国政府过去五年都在做一件事情就是干预市场，他们干预的目的只有一条，就是希望市场不要火起来、也不要跌下去。那这有什么后果？后果就是他最后会控制不住，就会开始崩溃。现在就看到后果了。”

王剑还指出，另一方面，官方又掌握最重要的稀缺资源：土地。地方政府多年来靠着土地财政过日子过惯了，房地产市场不涨、地方官员难过；等到下跌，包括金融业在内都要跟着倒楣，这种不符合市场规律的发展，现在是病症一个接着一个显现。

日本野村证券的数据显示，2020年，土地收入占中国地方政府收入的3成。



图为北京的一栋住宅楼。（路透社图片）


中国经济风险的核心是政府

美国信息与战略研究所经济学者李恒青就以“饮鸩止渴”来形容中国官方的应对。他告诉记者，“现在的这种‘限涨令’或‘限降令’，都是中国政府官员的这种胡乱作为，根本就应该尊重市场机制。”

作为中国房地产开发的龙头之一，在香港上市的恒大集团信用评级已经遭三大国际机构下调。彭博社报导，恒大超过三千亿美元的负债，已经成为中国当前最大的金融隐忧，恒大违约风险的爆发，似乎只是时间早晚的问题。

王剑说，恒大只是多米诺骨牌之一，但他预期，中国政府不会出手救恒大。另外，中国经济才要开始面对许多未爆弹，但这是谁埋下的？

他直言，“中国政府就是中国经济风险的核心和最主要的来源。”

房地产行业一天倒一家的连锁反应

中国媒体《时代周报》日前报道，截至今年9月5日，至少274家房地产公司宣布破产，平均每天一家。

开发商破产，银行借出去的钱就成了呆账。后续的连锁效应，中国政府当然担忧。李恒青就说，“如果政府不救恒大的话，它倒闭会产生连锁的几十万亿的债务问题都会连一起，这会出现大规模雪崩，这也是为什么现在看到一些城市推出‘限降令’。”

李恒青认为，中国正在面临美国当年次贷危机的风暴。

中国的房地产市场是预告著中国经济的“沃尔克时刻”（Volcker Moment）即将到来吗？王剑认为，风险确实才刚刚开始。

“沃尔克时刻”是指前美联储主席沃尔克（Paul Volcker）在1980年代提高利率应对通货膨胀，结果导致美国出现严重经济衰退，债务危机和拉丁美洲经济“失落的十年”。