真敢写!有券商分析师把“电池茅”宁德时代(300750.SZ)的经营数据算到2060年了。

8月4日,一份关于宁德时代的研究报告传遍投资圈。该研报名为《宁德时代系列之二――储能篇:第二“增长曲线”的终局探讨》,预计储能业务将成为宁德第二条“增长曲线”,并直接对宁德时代这一业务到2060年的营收中枢给出了预测,约为1714亿元。



有网友表示被吓到,“如果我没傻的话,今年好像还是2021年,40年后记得扶我起来看看股价。”

还有人调侃:“还是缺乏想象力,不敢预测爆炸式增长,2060年营收应该破万亿元,家家直接电池入户。”



分析师预测宁德时代2060年经营数据

宁德时代储能业务2060年的营收中枢数据,是如何得出的?研报内容要点如下:

储能业务将继动力电池后成为宁德第二条“增长曲线”

作为新能源赛道“先锋”,宁德股价持续突破,其估值成为焦点。现阶段市场信心主要来源于1)持续高增长的动力电池业务,龙头地位稳固;2)暂时未放量的储能业务为2030-2050年极具确定性的万亿增量赛道。预计宁德在储能端将与系统集成、安装商等深度绑定,形成储能产业链由“上”(光伏装机-光伏供应集成商)到“下”(储能装机-储能电池系统供应商、储能系统集成安装商)的深度联结。

储能市场长坡厚雪,终局兼具“确定”与“不确定”

根据“电源侧+电网侧+用处侧”应用情景,预计全球2025/2060年新增储能需求为175/1632Gwh,2021-2060年CAGR为12.8%,2060年新增储能装机空间0.86万亿元,为“确定性”万亿级市场;储能在:1)商业模式上,储能业务(对应项目/区域)相对动力电池(对应车企/车型)订单较为分散;2)技术多样开花(钠离子、锂离子等),方案尚未明确;3)巨头提前卡位(特斯拉、LG等),尚未出现绝对龙头,竞争将较为激烈,未来市场格局具“不确定性”。

预计宁德终局15%~25%份额,2060年营收中枢1714亿元

宁德时代已通过合资建厂、入股等方式整合储能产业链。此前其动力电池业务受益于1外因(政策)+3内因(客户、原材料布控、技术)快速增长,假定储能业务(技术路线、竞争格局、拿单模式三个影响因子)与动力电池业务具相似增势与发育曲线, 保守预计终局宁德全球储能市占率15%~25%,对应营收/市值空间约1714/4285亿元。



宁德时代总部 图片来源:每经记者 赵李南 摄

从公布的业绩看,2016-2020年,宁德时代储能系统收入由0.39亿元增长至19.43亿元,年复合增长率高达119%。储能系统占总营收比例也在逐年提高,其在2016占比为0.26%,2020年大幅提升至3.86%。

分析师较为大胆的预测,也引发了市场的激烈讨论,有网友称:“你直接告诉我2060年宁德时代股价好了。”有知名大V表示,“之前我说卖方给热门赛道都已经用到2035年的估值了,看来我是太保守了。”



对此,作为“买方”的基金公司是否买账?

据中国证券报,建泓时代投资总监赵媛媛表示,预测未来几十年的业绩不大可取。但参考碳达峰、碳中和的时间目标,仅看未来数年,储能也是一个被市场重视不够的极具成长空间的行业。发电端、传输端、用户端,都有巨大市场空间。

她认为,这种争议的出现,本身就是市场出现阶段性分歧的表现。对于新能源产业整体而言,经过7月的强势表现,不但已经充分反映了中报的良好业绩,也部分透支了对三季度的乐观预期。对于后市判断,还需要等待三季度产量数据的证实。

一位私募基金经理则评论:“我觉得不无道理,人们总是高估现在的能力,却低估未来潜力。研报是有数据支撑的,这个市场的确空间广大。”



年内涨幅近60%

宁德时代是全球领先的锂电子电池提供商,专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。

受益于近年来新能源汽车的快速发展,作为国内锂电池行业龙头,宁德时代成就了一番牛股传奇。



截至8月5日,宁德时代报收557元/股,今年以来股价已经上涨58.71%,若从去年1月初算起,迄今已经上涨420%。目前市值约1.3万亿元,仅次于贵州茅台、工商银行和建设银行,是创业板妥妥的“市值一哥”。



今年7月末,2021年公募基金二季报披露完毕,截至二季度末,共有1129只基金重仓持有宁德时代,持仓市值1237亿元,一举超越五粮液成为公募第二大重仓股,仅次于茅台。

日前,宁德时代率先发布第一代钠离子电池,引发了各路卖方机构关注。对此,7月30日中信证券发布研报认为,此举彰显公司极强的创新能力,给予公司2023年65倍PE估值,对应市值17550亿元,目标价754元/股。

有投资者还针对这份研报算了一笔账,既然中信证券在研报中给予宁德时代2023年65倍PE估值,目标价754元/股,那么所对应的公司两年后的每股收益=754/65=11.6元。而目前机构对宁德时代2021年每股收益的预测为4.3元左右。这就意味着,根据中信证券预测,在未来两年内,宁德时代的每股收益将大幅增长170%,年均复合增速将达64%。而通过对比宁德时代的财务数据发现,公司最近3年扣非净利润的增速区间仅在9%~30%左右。

经过这些年市场教育,不少投资者正变得越来越有主见。在一些投资者看来,卖方分析师历来都有在相关公司股价走强时,通过调高目标价等手段“煽风点火”的习惯,而此时投资者应该保持冷静。