本文来自微信公众号：腾讯科技（ID：qqtech），审校：金鹿，原文标题：《三大私人太空公司竞争白热化 维珍银河正输给SpaceX和蓝色起源？》，头图来自：视觉中国
英国大亨理查德·布兰森（Richard Branson）旗下私人太空公司维珍银河在运营了近20年后，其载人航空业务还没有进入商业化阶段，而它的两个主要竞争对手SpaceX与蓝色起源公司都即将推出自己的民用太空飞行服务。
虽然维珍银河的飞船最近进行了成功的试飞，但仍然不能保证它会成为首家将普通公民带入太空旅游的私营公司。
最重要的是，太空旅游市场仍处于新生阶段，因此很难证明维珍银河75亿美元的市值是合理的，因为它仍在继续烧钱，而且预计短期内不会产生可观的收入。有鉴于此，许多分析师认为，在现阶段以当前价格买入维珍银河的股票存在风险。
虚假承诺？
维珍银河成立于2004年，花了近20年的时间建造其载人飞船，但它仍然没有完成所有必要的试飞，以便能够将平民送入太空。由于不断许下承诺但却无法完全兑现，许多律师事务所甚至开始调查维珍银河是否存在潜在的证券违规行为和违反受托责任的行为。虽然该公司继续表示，到目前为止，其已经接受了大约600个座位的预定，但其飞船今年不太可能执行任何平民飞行任务，因为维珍银河今年早些时候宣布，其商业化计划被推迟到2022年。
维珍银河的问题在于，该公司不断遇到严重的问题，这总是阻碍它实现太空探索目标。2007年，维珍银河的三名工程师在一次爆炸中丧生，而在2014年，该公司的试飞员由于飞船的技术故障而在半空中遇难。自那以后，维珍银河只进行了不到12次成功的试飞，因为它始终在出于这样或那样的原因不断推迟发射。
因此，维珍银河公司的股票也始终不够稳定，特别是在最近几个月。直到最近几周，该股才开始上涨，因为该公司终于在5月份成功进行了试飞。然而，在进入商业化阶段之前，维珍银河还需要进行几次额外的飞行测试，才能允许普通公民乘坐其飞船进入太空。
5月份，始终与维珍银河内部人士保持密切联系的科技记者尼古拉斯·施密德（Nicholas Schmidle），出版了名为《测试之神：新太空竞赛中的悲剧和胜利》（Test Gods: Tragage and Triumph in the New Space Race）一书，他在书中分享了与维珍银河最高管理层的对话，并描述了公司内部的工作场所动态。
在这本书的其中一个章节中，施密德描述了维珍银河创始人布兰森亲口承认：如果他在2004年就知道现在所处的情况，他就不会创办这家公司，因为他已经负担不起其运营代价。布兰森最初认为维珍银河将能够在2005年、2007年或2011年进行太空飞行，然后日期又被推迟到2017年，但该公司始终未能实现其主要里程碑。目前，维珍银河计划将在2022年执行平民太空飞行任务，但不能保证是否会像过去几年那样再次受挫。
这本书还描述了维珍银河在2019年初成功试飞后，机组人员如何发现飞船结构上出现了的巨大缺口，并为飞船飞行员在飞行过程中没有遇难而感到幸运。此外，《测试之神》中还引用了维珍航空首席宇航员教练、负责太空任务与安全的总裁迈克尔·摩西（Michael Mose）妻子贝丝·摩西（Beth Moses）的话，后者在讨论与其他公司之间的竞争时表示，她宁愿乘坐蓝色起源公司的飞船。
这些爆料表明，维珍银河的飞行离商业化还很远，并且其也不能保证会成为世界上首家执行全民用太空飞行任务的私营公司。
压力日增
近年来，其他几家太空初创公司始终在寻找将平民送入太空的方法。但到目前为止，只有两家接近实现了这一目标。第一家公司是亚马逊创始人杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）旗下蓝色起源公司，它完全有机会在维珍银河之前成功进行亚轨道商业飞行。
蓝色起源公司预计将在7月下旬通过其新谢泼德号火箭，将第一批宇航员送入太空。新谢泼德号本身是一种传统的垂直火箭，它从发射台升空后直接向上攀升，一旦到达足够的高度，其太空舱就会与火箭本体分离，并到达大约33万英尺（约10万米）的太空边缘，在那里经历几分钟的零重力，然后用降落伞返回地球。
到目前为止，蓝色起源公司已经成功进行了十几次无人驾驶的新谢泼德号飞行，其将于7月进行的飞行将成为该公司历史上第一次载人飞行。这次飞行也可能被认为是历史上第一次私人公司执行商业平民太空飞行，因为任何人都可以竞标此次太空飞行的座位，蓝色起源公司将于6月12日拍卖座位。
正在进行的太空竞赛中另一个主要竞争者是埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的SpaceX，该公司计划在今年年底前进行平民太空飞行，其中包括前往国际空间站。此外，维珍银河仍在努力于搭载普通公民的情况下成功脱离大气层，但SpaceX已经在计划未来几年的月球任务。
SpaceX最大的优势在于，该公司的载人龙飞船在猎鹰9号火箭的帮助下可以到达超过130万英尺（约40万米）的高度，这使该公司有能力进行轨道太空飞行。去年，SpaceX进行了一次成功的轨道任务，将NASA的两名宇航员带到了国际空间站，并帮助其成为历史上第一家这样做的私营公司。
有鉴于此，可以预期，蓝色起源和SpaceX都可以在执行平民太空飞行任务方面击败已有近20年历史的维珍银河。新谢泼德号和猎鹰9号火箭的最大优势是，它们可以在不需要专业宇航员的情况下执行无人飞行任务，前往太空并返回地球，这使得蓝色起源和SpaceX都有能力出售更多座位。虽然平民飞行任务不太可能很快在没有专业宇航员的情况下进行，但这两款火箭提供的自动化功能将使两家公司更容易在长期内最大限度地提高创造额外收入的能力。
短期内不会产生可观回报
最重要的是，也很难证明维珍航空目前的估值是合理的，因为太空旅游业仍处于新生阶段，该公司业务迄今尚未进入商业化阶段，而其竞争对手即将发射自己的太空任务。瑞银认为，到2030年左右，太空产业的价值可能达到30亿美元。而Northern Sky预计，到2028年，亚轨道旅游市场的价值将达到28亿美元，轨道空间旅游市场价值将达到6.1亿美元。考虑到这些数字，我们认为很难证明维珍银河目前75亿美元的市值是合理的，因为该公司预计短期内不会产生可观收入。
最新的收益报告显示，第一季度维珍银河每股亏损0.55美元，比普遍预期低0.27美元。税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为负5600万美元，高于去年同期的负5300万美元。该公司还净亏损1.3亿美元，季度末的现金头寸为6.17亿美元。考虑到如此糟糕的业绩，我们完全有理由相信，在可预见的未来，现金消耗将继续下去，该公司可能会通过发行股票来筹集额外的流动资金以维持运营。
本文来自微信公众号：腾讯科技（ID：qqtech），审校：金鹿